一、行情回顾
资金市场:
2025年8月11日,为保持银行体系流动性充裕,人民银行以固定利率、数量招标方式开展了1120亿元7天逆回购操作,操作利率为1.40%,与此前持平。因今日有5448亿元7天逆回购到期,当日实现净回笼4328亿元。今日隔夜、7天、14天shibor利率分别较前一交易日变动0.06BP、-0.36BP、-1.39BP至1.3150%、1.4320%、1.4550%。
图表1 上海银行间同业拆放利率走势图 ]article_adlist-->转贴市场:
早间开盘,主要大行率先多次降价进场收票,买方情绪高涨,交易盘配置明显增加。卖方不断压价出票,市场交投活跃,跨年票成交利率一路下行。午后随着大行的授信收窄,市场买卖情绪反转,城农票价小幅回升,国股大商票价震荡维稳。整体上看,中小机构和非银陆续进场,上旬就开始择机配置,市场活跃度大幅提高。截止收盘,各期限双国股成交参考价为:9月0.93-0.95%,10月1.08%,11月1.07%,12月1.03%,1月0.52-0.53%,2月0.66%。
图表2 普兰村转贴利率情况
图表3 半年国股转贴利率日内实时行情
直贴市场:
供给方面,一级市场票源供给增速下降,企业签发量及贴现量均较前日下滑两百亿元,卖盘出票力量增长受限。需求方面,受上周票价上行影响,买盘一早报价持稳,部分直贴行小幅上调2-3BP,票价整体震荡。随着转贴市场降价及买盘情绪释放,供需情绪偏向买方,票价震荡小降。
图表4 普兰村直贴利率情况
二、行情展望
后续展望:
税期临近,资金面或小幅波动。展望明日,一级市场签发量时点性回落,大行跨年需求延续,买方预计明日需求或继续释放,票价大概率延续小幅震荡走低。
直贴利率预判:
下一交易日国股6M直贴利率-1BP至0.7400%;
转贴利率预判:
下一交易日国股6M转贴利率-1BP至0.6500%;
上周五,约40%的伙伴们猜对了,明天,您怎么看呢?
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